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제목 [신한증권] 기업분석보고서 번호 71
작성자  관리자 작성일 2014-07-02 조회 5577


2014년 2분기 매출액 267억원(+26% YoY), 영업이익 36억원(+29% YoY) 예상

2분기 양호한 실적이 예상된다. 매출액 267억원(+26% YoY, +35% QoQ), 영업이익 36억원(+29% YoY, +140% QoQ)이 전망된다. 1분기에 이어 자동차 부문(매출액 71억원, +27% YoY)이 성장을 견인했을 전망이다. 기존 고객사에 납품했던 개발솔루션 SW 유지보수 매출 확대가 예상되기 때문이다. 국방 부문 역시 유니맥스의 양산 확대로 전분기대비 28% 성장한 32억원이 전망된다.

2014년 매출액 969억원(+16% YoY), 영업이익 131억원(+44% YoY) 전망

자동차와 국방 부문은 성장의 주춧돌 역할을 하고 있다. 자동차 부문은 기존 고객사(현대차, 현대모비스, 만도)외에 LG그룹, SK그룹 등 신규 고객사들의 전자 제어장치(ECU) 투자 확대 수혜가 예상된다. 2014년 자동차向 매출액은 전년 대비 35% 고성장이 전망된다. 국방 부문은 자회사 유니맥스가 2016년까지 양산 계획을 확보함에 따라 2014년 157억원(+96% YoY), 2015년 185억원 (+18% YoY), 2016년 202억원(+10% YoY)이 예상된다.

2014년은 타 사업 부문의 안정화도 기대된다. 자동차 부문의 고성장에도 불구하고 모바일 부문의 부진으로 매출 성장이 더디었다. 하반기부터 개발솔루션 SW 교체 수요 시기가 도래된다. 전년과 유사한 40억원 매출액 달성이 예상된다.
정보가전/산업용 부문 매출액은 302억원(+3% YoY) 달성으로 캐시카우역할을 수행할 전망이다. 2014년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 16%, 44% 증가한 969억원, 131억원이 추정된다.

2014년, 2015년 P/E(주가수익배율) 14.6배, 13.2배

현 주가 기준 2014년, 2015년 P/E는 14.6배, 13.2배 수준이다.
1) 2분기 실적 성장 전망, 2) 상반기 대비 하반기 실적 레벨업 확대, 3) 한글과컴퓨터 자회사편입으로 투자 의사 결정이 빨라진 점, 4) 밸류에이션 매력을 감안시 주가 상승 여력은 충분하다.

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[대우증권] 기업분석보고서
[HMC투자] 기업분석보고서